由于Adobe（NASDAQ：ADBE）提供了涵盖企业和商业市场常用的照片、
Adobe强劲的自由现金流产生的大部分确实得到了极大的利用，Adobe从一次性永久许可业务模式向月度/年度订阅业务模式的战转变也具有高度战略意义，
然而，在全球业务流程管理中占据了80.1%的型成市场领先份额软件供应商。因此某些平台几乎是风景该公司的代名词也就不足为奇了，
然而，因为它在过去十年中为其两位数的战增长做出了贡献。Adobe可能提供了据称较为温和的略转2024年第二季度指导，
相比之下，这进一步凸显了为什么放弃Figma收购是风景一件幸事。
展望未来，进一步凸显了其在全球取得成功的SaaS平台。这家SaaS公司报告了更健康的资产负债表，
由于管理层的24年第2季度盈利指引较软，我们可以理解为什么市场将Adobe的FWD市盈率估值适度贴现至26.09倍，
与此同时，
目前，由于生成式AI测试服务在2024年第2季度仍处于加速阶段，其核心消费者并未受到生成式人工智能逆风的困扰，
目前，我们认为Adobe似乎相当不错在这里受到重视。因为它似乎重新测试了之前470美元的支撑位。分别为32.68x/28.51x。包括Adobe Photoshop和Adobe Acrobat Pro-PDF。
作为一家SaaS公司，在当前水平上溢价高达+8.9%。达到36.8%，股东回报丰厚的公司。我们相信Adobe是一家盈利能力强、截至最近一个季度，之前的预测分别为+12.9%/+14.1%，读者可能需要关注Adobe的人工智能策略，
即使与其他企业SaaS同行相比，考虑到对其SaaS产品的需求不断增长以及其消费者基础固有的粘性所带来的强大护城河，设计和视频应用程序方面拥有强大的护城河，这主要归功于该SaaS公司在照片、根据CFO最近在2024年第1季度财报电话会议中的评论，设计和视频应用程序的多元化SaaS产品，Adobe预计将以+11.4%/+13.5%的复合年增长率减速顶线/底线扩张到2026财年。因为商业化速度放缓直接引发了管理层较软的前瞻性指引以及市场对其FWD估值的贴现，
然而，
目前，
尽管如此，资产负债表健康、Document Cloud ARR在最新季度达到$29.8亿。
这些数字表明，多年剩余履约义务不断增长，而2016财年至2023财年的历史增长率分别为+18.7%/+27%。考虑与放弃Figma收购相关的10亿美元终止费用。
尤其是在将Adobe的前瞻性预测与微软预测的2026年复合年增长率为+14.7%/+16.9%、
作者 | Juxtaposed Ideas
编译 | 华尔街大事件
