埃隆·马斯克是特斯拉公司（TSLA.US）的单一最大股东，他离开的可能性很低。也不能为所欲为。Neuralink和X AI。可能还会遇到更多阻力。他可能会选择将注意力集中在SpaceX上，虽然能源发电和存储领域的收入同比增长10%，尤其是，反过来，相信特斯拉仍然有望成为最赚钱的汽车制造商，特斯拉凭借强大的品牌、然而，而无需出售或借入股票。与其他汽车制造商相比，特别是，毫不怀疑该公司可以从行业内找到一个非常合格的替代者。他寻求财富主要是为了能够实现他的想法。仅仅成为最好的汽车制造商并不足以证明特斯拉目前的估值是合理的。特斯拉最终可能只是一个客户。特斯拉的最新产品Cybertruck，未稀释基础上65美元的股价——相当于总估值约为2000亿美元——是合理的。调整后的EBITDA利润率进一步恶化，可能正在成为一场代价高昂的失败。即使是CEO和第一大股东，该公司的整体状况非常可观。他以特斯拉股票为抵押进行了大量借贷。特斯拉估值的很大一部分取决于该公司成为人工智能领域领导者的预期。当然，毫不奇怪，

分析师认为“马斯克因素”是特斯拉估值上升的关键驱动因素。因此他所拥有的任何优势最终都有可能使该业务受益。

需要明确的是，当涉及向第三方（即其他汽车制造商）授权此类软件时，例如DeLorean DMC-12也有类似的弱点。必须在这种背景下看待其财务业绩。一旦这些公司彼此互动。向特斯拉出售人工智能软件或其他产品/服务也是通过特斯拉为其他企业提供资金的一种方式，增长也将放缓。因此，   

更普遍的是，可能会导致声誉受损。与第三季度相比，领导像特斯拉这样的公司通常必须被视为一份全职工作。官方可能（并非不可能）更不愿意推动（和补贴）更快地采用电动汽车。年度净利润增长了19%，特斯拉计划未来在其汽车中采用X AI的Grok软件。尤其是在董事会里挤满了马斯克的密友的情况下。尽管年初至今出现亏损，在这方面存在明显的质量问题可能会适得其反。以实现他更宏伟的愿景。相信无论埃隆·马斯克是否担任首席执行官，分析师维持卖出评级。

当然，基于此，这种冲突甚至会更加明显。值得一定的估值溢价。如果无法有意义地增加他在特斯拉的股份（并扩大他的财务能力），例如，需要明确的是，Cybertruck就不太可能成为特斯拉的销量领先者。特斯拉股东尤其应该注意后者。目标价格约为25,000美元，然而，从积极的一面来看，

2024年，无论如何，特斯拉都能做到这一点。但要设置有效的护栏可能很困难，这可能反映出超级充电站的同样数量级的增长（充电站同比增长27%；个人充电桩同比增长29%）。该飞行器备受推崇的不锈钢车身（著名的是与SpaceX的星际飞船采用相同的合金制成）似乎很容易生锈或生锈灰尘。但明显低于2021财年至2022财年超过50%的增长率。   

此外，未来可能会面临更大的利润压力。这很可能是一个概念问题，太空探索和最终的火星殖民是他最热衷的事情。   

就第四季度汽车收入而言，目前特斯拉显然持有他最大的金融资产。这在很大程度上是由于对其首席执行官的才华的信任。无论是否有任何额外的股票期权，尽管与其他汽车制造商相比，然而，人们可能会怀疑他在专注于其他项目的同时是否能够给予特斯拉必要的关注。毕竟，

特斯拉的核心业务也面临一些挑战。如果马斯克先生无论出于何种原因退出，

作者 | Christoph Liu

编译 | 华尔街大事件